在7月30日這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，欣旺達(dá)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)”）正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)，攜手高盛（亞洲）有限責(zé)任公司及中信證券（香港）有限公司作為其聯(lián)席保薦人，開啟了沖刺港股市場(chǎng)的征程。

深耕鋰電池領(lǐng)域近三十載，欣旺達(dá)已然成為該行業(yè)的佼佼者。公司憑借消費(fèi)類電池、動(dòng)力類電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，穩(wěn)扎穩(wěn)打地在全球市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地。據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2024年，欣旺達(dá)的手機(jī)電池市場(chǎng)占有率高達(dá)34.3%，傲居全球榜首；而在筆記本電腦及平板電腦電池市場(chǎng)，其占有率也達(dá)到了21.6%，緊隨全球領(lǐng)頭羊之后，位居第二。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，欣旺達(dá)更是展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，其2023-2024年的出貨量增速在全球十大廠商中獨(dú)占鰲頭。同時(shí)，公司的儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)也成功躋身全球前五強(qiáng)。欣旺達(dá)的客戶群體涵蓋了全球前十的手機(jī)廠商，以及理想、小鵬、雷諾等眾多知名新能源車企，展現(xiàn)了其廣泛的行業(yè)影響力。

欣旺達(dá)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其不懈的技術(shù)創(chuàng)新。截至2025年6月，公司累計(jì)申請(qǐng)的專利數(shù)量已超過9100項(xiàng)，組建了一支規(guī)模龐大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，人數(shù)高達(dá)9700人。在過去三年里，欣旺達(dá)在研發(fā)上的投入累計(jì)達(dá)到了88億元。公司自主研發(fā)的激光刻線工藝成功支撐了120W快充電池的量產(chǎn)，而鋼殼電池的全自動(dòng)產(chǎn)線相較于傳統(tǒng)方案，產(chǎn)能效率提升了50%。這種以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的研發(fā)機(jī)制，使得欣旺達(dá)的產(chǎn)品從實(shí)驗(yàn)室到量產(chǎn)的周期得以大幅縮短，從而迅速搶占市場(chǎng)先機(jī)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，欣旺達(dá)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性增長。盡管行業(yè)波動(dòng)不斷，但公司的營收卻從2022年的522億元穩(wěn)步增長至2024年的560億元，復(fù)合增長率為3.6%。毛利表現(xiàn)更為搶眼，從63億元躍升至82億元，復(fù)合增速高達(dá)14.2%。凈利潤也實(shí)現(xiàn)了從11億元到15億元的跨越，年化增幅達(dá)到了17.5%。2025年一季度，公司營收達(dá)到了123億元，同比增長12%，這充分表明了公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

然而，在欣旺達(dá)蓬勃發(fā)展的背后，也隱藏著一些不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。客戶高度集中的問題尤為突出。2022-2024年間，前五大客戶對(duì)公司的收入貢獻(xiàn)占比均超過了40%，而最大單一客戶的銷售額占比也長期維持在20%以上。這種高度的客戶依賴使得公司在議價(jià)能力上受到了一定的限制。2024年，消費(fèi)類電池的均價(jià)同比下滑了10.3%，而動(dòng)力電池的單價(jià)更是從1.1元/Wh驟降至0.6元/Wh，這無疑給公司的盈利能力帶來了不小的挑戰(zhàn)。

此外，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性問題也是欣旺達(dá)面臨的一大難題。原材料采購的集中度居高不下，前五大供應(yīng)商的占比長期超過30%，而最大供應(yīng)商的采購額占比更是高達(dá)18%。招股書中特別指出，若關(guān)鍵材料出現(xiàn)供應(yīng)中斷或價(jià)格波動(dòng)，將直接對(duì)公司的生產(chǎn)成本和交付能力造成嚴(yán)重影響。

在全球鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，欣旺達(dá)面臨著來自寧德時(shí)代、LG新能源等巨頭的全方位競(jìng)爭(zhēng)。技術(shù)迭代的速度日益加快，招股書直言不諱地指出，“快速的技術(shù)變革可能導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)線過時(shí)”。盡管欣旺達(dá)的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增速顯著，但其收入占比僅為3.4%，仍然顯得較為薄弱。新業(yè)務(wù)的培育需要時(shí)間，而在這個(gè)過程中，欣旺達(dá)能否成功應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，將是一個(gè)值得關(guān)注的焦點(diǎn)。